8 月初的医药圈，被一份半年报彻底炸醒——营收288.97亿元 ，同比增长38.93% ，归母净利润110.8亿元，首次在上半年突破百亿大关 。基于强劲增长，公司将2026年整体收入预期由513亿至530亿元大幅上修至585亿至605亿元 。
是谁交出如此惊艳的业绩单？二级市场火速揭晓。绩后首个交易日（8月4日）一开市 ，AH医药股涨幅榜首出现同一个名字——药明康德 ，A股直线涨停，H股冲高14%。绩后首周 ，其AH股涨幅分别高达20.55%、19.66% 。
8月10日 ，药明康德再创多项历史纪录！H股续创历史新高，盘中比较高 市值首次突破6000亿港元；A股股价首超上轮医药牛市高点 ，创上市8年来新高 ，全天成交204.25亿元，创历史天量 。
龙头领衔 ，AH创新药产业链全线活跃 ，聚焦A+H股创新药赛道的重磅QDII新基御风而来——8月10日起，华宝医药精选混合基金（QDII）（A类02775〖伍〗 、 C类027756）火热开售。该基金将主要投资于内地及香港上市的医药主题相关行业股票 ，基金的股票仓位为60%-95% ，其中医药主题的股票不低于非现金资产 80%，港股股票占比 0-50% 。
短期情绪，还是长期趋势？
涨停 、天量、新高 ，对于总市值近5000亿元的公司而言 ，非短期情绪炒作所能撼动，背后定有更坚实的力量作为支撑 。
重新聚焦财报 ，让市场更为兴奋的 ，不是已经赚到的利润，而是未来的收入保障：截至2026年6月末 ，药明康德有664.3亿元的在手订单 ，同比增长25.2%。注意：664.3亿元的在手订单，已超过全年新收入指引585亿-605亿元 ，这意味着 ，往后一年的收入或许已经锁定 。
一花独放不是春，百花齐放春满园 。此前已有多家CXO上市公司释放积极信号 ，持续验证产业向好趋势：昭衍新药 ，预告上半年归母净利润同比增增速比较高 达1377.4%；康龙化成，上半年新签订单同比增长超30%；美迪西，上半年预计扭亏为盈。
产业共振 ，“春江水暖鸭先知 ”
大家都知道 ，CXO向来有创新药“卖铲人 ”之名——全球药企要做新药，从分子设计、临床前研究 、临床试验到生产 ，几乎都绕不开CXO服务 。正因如此 ，CXO的订单簿，就相当于创新药行业的 “温度计” ，暖了还是凉了 ，一验便知 。
龙头大哥药明康德携多家CXO企业已经用业绩和订单证明行业景气度，创新药企能否同样用超预期业绩来完成产业共振的双向验证。意料之中 ，创新药企没有让市场失望 。
8月5日晚 ，百济神州发布公告：2026年半年度营业总收入达222.2亿元，同比增长26.8% ，归母净利润32.71亿元 ，同比增长627.1% 。公司同步上调全年业绩指引，预计全年总收入将达到449亿元-462亿元。同日信达生物也报喜：上半年产品收入超82亿元，同比增长超55%；其中Q2产品收入超43亿元 ，同比增长约60%。
此外 ，荣昌生物 、康诺亚分别预盈47亿元、12亿元，成功扭亏；石药集团预告净利同比增长比较高 143%至62亿元；先声药业预计盈利超8亿元 ，同比增长比较高 43% 。再鼎医药Q2净产品收入达1.058亿美元 ，环比增长11%，其中艾加莫德销量环比大增36%至2390万美元 。
预期拉满 ，融资回暖与BD爆发
跳出企业个体来看产业整体相关数据 ，依然可以对创新药及其产业链充分乐观。
全球创新药投融资回暖 。据医药魔方数据，2026年上半年全球融资201.77亿美元 ，同比增长58.5% 。国内融资58.1亿美元 ，同比增长79.1%，海外融资209.4亿美元你 ，同比增长53.6%。一级市场融资交易活跃 ，将为创新药企业带来充足资金，也为CXO企业带来订单 。
跨国药企资本开支高增 。据国金证券统计，从2023年起TOP15跨国药企每年投入约2000亿美元进行外部合作 ，截至2026年7月10日 ，今年以来TOP15跨国药企外部资本开支已达2003亿美元，接近2025全年总额的73.5% ，全球医药产业并购高景气格局已基本确立。
中国创新药BD持续爆发 。据国家药监局数据 ，2026年上半年我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元 ，已达2025年全年总额的80% ，创历史同期新高 。放眼全球，上半年全球TOP10BD交易中 ，中国创新药企作为卖方独占8席 ，备受全球市场认可。
蓄势待发，胜率与赔率双高
然而 ，产业端的高景气并未充分反映在股价上 ，二级市场上，自去年9月阶段见顶，AH创新药链持续震荡走低 ，多只核心权重股估值跌至2024年底水平 。可以预见的是 ，这种高景气与低估值的错配不会持续太久 。
反转悄然酝酿。6月22日，创新药含量100%的港股通创新药ETF（520880）与CXO占比近半的港股通医疗ETF华宝（159137）场内费用 齐创历史新低 ，而后绝地反击 ，企稳在科技巨震时，韧性远超大盘。8月10日 ，二者均取得阶段性胜利——港股通创新药ETF（520880）冲破半年线压制 ，港股通医疗ETF华宝（159137）创5个月新高 。
多家机构认为，创新药链当前位置向下空间有限 ，向上弹性充足 ，具备较高配置性价比 。中金策略近期提示，当前港股创新药的赔率与胜率相对较好 ，不过赔率的兑现最终仍依赖基本面 ，只有基本面切实改善，才能真正提升胜率 、打开持续上行的空间。创新药链基本面如何，前文已经给出答案 。
中短期维度 ，催化剂密集 。本月中报业绩或将持续验证创新药正从 “故事期” 切换到 “兑现期 ”。下半年世界 学术会议数据读出或为重要窗口期 ，已BD品种的后续III期临床开发进度及优质资产的数据兑现情况将揭晓，其中ESMO（欧洲肿瘤内科学会）和WCLC（世界肺癌大会）等值得重点关注 。
重磅新基 ，聚焦A+H股创新药
华宝医药精选混合基金（QDII）（A类02775〖伍〗 、 C类027756）：主要投资于内地及香港上市的医药主题相关行业股票 ，基金的股票仓位为60%-95%，其中医药主题的股票不低于非现金资产 80% ，港股股票占比 0-50% ，风险等级为R4-中高风险 。
作为主动管理的QDII基金，华宝医药精选（QDII）将由双基金经理联袂管理——来自华宝基金权益投资部的张金涛以及来自世界 业务部的杨洋。他们分别在创新药投资、海外投资方面拥有丰富经验和对相关领域的深刻理解 ，均具有长达16年的证券从业经验及11年的投资管理经验 ，底蕴深厚 。
为什么要“A+H ”两地市场精选医药股票？华宝医药精选（QDII）拟任基金经理张金涛 、杨洋表示，QDII基金在投资医药上市场覆盖更广：例如港股通基金仅能交易纳入港股通的个股 ，而无法买入大量18A优质创新Biotech ，而在华宝医药精选“A+H”的框架下，A股创新侧重国内商业化，港股投资则可侧重全球BD弹性 。
张金涛 、杨洋进一步指出 ，高景气β是α择股的基石 ，华宝医药精选混合（QDII）未来将聚焦高景气细分赛道；另一方面，创新药不同于传统制造业 ，创新研发差异化极大 ，因此，创新药投资不能以β投资一概而论 ，更应基于研究进行α择股。未来华宝医药精选（QDII）将沿着两大思路进行投资：一是研发里程碑情况 ，如成药概率提升、销售峰值上修；二是商业化放量情况，如商业化销售超预期+盈亏平衡后利润非线性释放等 。
数据来源于沪港深交易所 、中证指数公司 、恒生指数公司、医药魔方 。。
机构观点来源：国泰海通医药20260715《9款创新药将在2026年读出全球III期数据 ，创新药即将迎来全球销售兑现阶段》。中金策略20260729《公募还持有多少港股？——2Q26公募持仓分析》
注：ETF基金不收取销售服务费 。投资者在申购或赎回基金份额时 ，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所 、登记机构等收取的相关费用 。基金费率详见各基金法律文件。场外基金费率详见基金发行公告等 。
风险提示：文中个股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论、预测、图表 、指标 、理论、任何形式的表述等）均只作为借鉴 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议 ，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。华宝医药精选混合（QDII）除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外 ，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险 。投资人应当认真阅读《基金合同》 、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征 ，选取 与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的港股通创新药ETF华宝 、港股通医疗ETF华宝 、华宝医药精选的风险等级评定为R4-中高风险 ，适合积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准 。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证 。基金过往业绩并不预示其未来表现 ，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价 ，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致 ，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异 。投资者应了解基金的风险收益情况 ，结合自身投资目的、期限 、投资经验及风险承受能力谨慎选取 基金产品并自行承担风险 。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值 、市场前景和收益做出实质性判断或保证。
